混合和股票型基金

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  “债王”比尔·格罗斯(Bill Gross)将全球负利率环境下银行业和金融业的前景形容为一场彻头彻尾的灾难。

  他认为,当前的世界是这样的:以信贷为基础的经济体系似乎正处在从产品导向模式到“出于金融家的利益而回收资金”的转变过程当中。从货币体系当中赚钱似乎成了忽隐忽现的目标。负利率主导着40%的欧元区债券市场,并且像病毒一样蔓延到了日本。以往建立在金融基础之上的经济体系正在丧失动力,就像太阳快把自己烧尽了一样。

  格罗斯在月度展望报告中写道,“央行的银行家们似乎永远也无意去降低对古典经济模式造成的伤害。这种模式曾经驱动了经济繁荣,直到央行们开始实施负利率,它便从此走上了绝路,不再能够继续推动经济繁荣发展。”

  过去很多年,信贷支撑着全球经济的增长。自上世纪70年代早期以来,美国未偿信贷已经扩张了58倍。但现在,这种信贷扩张似乎在终结。央行们推出了负利率政策。在明知未来会获得更少回报的情况下,人们为何要把钱借给别人呢?就在若干年前,即便是像爱因斯坦一样睿智聪明的经济学家也不会想到这样一种状况。但现在,这种事似乎每天都有可能发生。

  他表示,随着长达几十年的信贷扩张终结以及央行的政策和监管挤压了利润,金融机构将在达到长期增长预期方面承受巨大压力。银行要么准备好被收购,要么就因为资产减记、更紧的监管政策和大幅下滑的利润前景而成为受到永久性伤害的受害者。

  全球银行股都遭到了抛售,这表明投资者们已经意识到了这一点。随着曾经推动全球经济增长的信贷扩张似乎接近了尾声,花旗、美国银行、瑞士信贷、德意志银行、高盛的股价远低于金融危机之前的高点。

  至于给央行们的建议,格罗斯表示,最好央行的银行家们承认自己的失败,开着直升机撒钱,以此刺激通胀攀升。而央行们无法继续加深负利率程度,否则,银行会因全球收益率曲线变得平缓之际利润受到严重威胁。最近的银行股暴跌不能完全用能源和大宗商品企业潜在的违约风险来解释。投资者们已经意识到,银行现在不仅面临着更严格的监管要求,而且未来的净资产收益率有可能变得和公用事业股相似。

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