2018年中国股市大跌,35岁前没有硬本领,身在金融行业的你

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形势变了

2018年12月4日,常州银河世纪IPO失利,成为发审委今年否决的第58家企业。很多人抱怨会说,现在A股IPO太严了,想上市就如千军万马走独木桥。



2017年IPO首发上会企业共479家(剔除二次上会企业),其中380家顺利上会,过会率达79.3%,2016年过会率更是高达91.21% 。



现在趋势变了,只要拟上市公司财务、内控存在漏洞,或者证据不足、解释不清,大多情况下IPO都会被否。2018年1月~11月仅有91家公司通过首发申请并获得IPO批文,数量仅有2017年的23%,过会率也只有55%。



严监管并非坏事,市场若想持续健康发展,这道坎就必须过。现在IPO之路虽然艰难,但企业只要能通过这一关,未来成功的可能性就会很大。



剔除垃圾公司,发现真正有价值的企业,不仅是发审委的使命,也是从事投资相关工作的你应当具备的能力。最“土”也最有用的方法就是——学会识别谎言。这招不学会,未来你将寸步难行!



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数据会说谎

财务数据会说话,而且垃圾公司的数据往往都承载了满屏的谎言。许多人都曾被上市公司高毛利、高营收等漂亮的数据蒙蔽了双眼,在爆雷的那一刻,恍惚的经受着一次次跌停,不明白到底为什么。实际上,也许几年前,它就已经资不抵债或者销售困难了。



譬如很多企业都会在收入上做文章,通过调整收入确认方法,提前确认收入或者虚增收入,以此来维持高净利率,提振股价。



1、收入确认方法不合理

恺英网络曾凭借“全民奇迹”游戏,于2015年借壳泰亚股份登陆A股。2017年12月开始,恺英网络的股价一落千丈,从最高点19.27元/股跌至如今的4.28元/股。



'></p><br><br><p>早在2017年9月,恺英网络股价一路上升之时,就有专业人士指出恺英网络收入确认不合理,存在提前确认收入的问题。</p><br><br><p>游戏公司的收入来源主要是虚拟道具,道具可以分为技能为主的一次性道具、有期限道具以及永久性道具。根据道具种类不同,收入确认的方法也不相同。但是恺英网络在2017年却将所有的道具收入都一次性确认了,由此一来当期收入就会提高。</p><br><br><p>恺英网络给的理由简单来说就是,在玩家使用虚拟货币购买虚拟道具时,商品所有权上的主要风险和报酬已经转移给玩家了。</p><br><br><p>照这样算的话,固定资产是否也不需要摊销?在买入的那一刻所有权已经转移?因此这样的收入确认方法很不谨慎。</p><br><br>2、利用完工百分比法虚增收入<br><br><p>完工百分比法确认收入在建筑设计领域使用非常普遍,但这也是非常容易出问题的雷区之一。2016年筑博设计进军A股时,因为完工百分比法确认收入不合理等原因被否。</p><br><br><p>同年从事旅游规划设计业务的巅峰智业,将完工进度分为40%、40%、20%分别对应规划业务大纲、初稿、终稿三个阶段。最终,由于确认收入证据不足、解释不清晰,IPO被否。</p><br><br><p>很多企业在完工进度尚未达成时就提前确认收入,从而虚增收入与利润。投资人在看到完工百分比法的时候一定要多留一个心眼。</p><br><br>3、应收账款计提不谨慎<br><br><p>应收账款计提坏账准备,是一种慎重的处理方法,避免资产的虚增。 但有的企业却没有遵循谨慎性原则,客户都处于破产清算状态了,资不抵债了,却仍旧只计提50%。</p><br><br><p>中航特材工业(西安)有限公司是抚顺特钢的参股公司,持有抚顺特钢2.4275%的股权。2017年,抚顺特钢的年报提到中航特材工业(西安)有限公司存在破产清算风险,非暂时性处于资不抵债状态,对可供出售1364万全额计提减值准备。但抚顺特钢并没有全额计提,而是计提49.88%。</p><br><br><p>由此一来,抚顺特钢的账面利润受到的影响会大大减弱。如今面临退市风险、坐拥18个跌停板的*ST抚钢,不知道会不会为当初的手段而心存有丝丝悔意?投资者是否会为自己的盲目而痛心?</p><br><br>0<br> 3<br><br>技能需升级<br><br><p>拿到一家标的公司的财报,你若能发现其中端倪,你就能避开市场上绝大多数的隐形炸弹。虽然财报上的破绽不会立即对短期收益造成影响,但是真正聪明的投资者绝不会做刀尖上舔血的赌徒,他们愿意相信长期的力量。</p><br><br><p>看看你手中的投资标的或者拟投资标的,找到他们的财报,营收、毛利、净利、现金流、应收账款、存货等数据,是否存在波动异常?是否相互矛盾?资产负债表、现金流量表、利润表之间,有没有勾稽关系?</p><br><br><p>如果你无法发现隐藏在财报背后的密码,说明你的技能需要升级了,未来的资本市场将是专业投资者的天下。</p><br><br><p>优塾团队将自身多年积累的财务研究体系,浓缩成《财务炼金术》这套手册。囊括营收、利润、费用、资产和现金流、勾稽关系、商业逻辑等6大分析维度,27个财务分析案例,从过往中深究冰冷数字下的财务黑洞,斩断价值投资之路的满目荆棘。</p><br><br><p><img src=



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暂时还未开通此项服务。如果你处于初级入门阶段,建议可以先看《识别财务炼金术》、《看透财务魔术》或者《防范IPO雷区》;如果您能看懂财务报表,那么看懂《上市公司财务调节案例》应该问题不大。



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